Дата публикации: (MM/DD/YYYY).
Краткий обзор скандала
Wirecard AG – одна из крупнейших финтех‑компаний Германии – стала символом одного из самых масштабных финансовых мошенничеств в истории Европы. В июне 2020 года компания подала заявление о неплатежеспособности после того, как аудиторы не смогли подтвердить наличие на её счетах 1,9 млрд евро. Позже выяснилось, что значительная часть заявленных активов была вымышленной, а реальные средства были выведены через сложную схему офшорных компаний и фиктивных контрактов.
В декабре 2022 года в Мюнхене начался судебный процесс против бывшего руководства Wirecard, включая экс‑гендиректора Маркуса Брауна. Второй ключевой обвиняемый, по данным следствия, скрывается в Российской Федерации.
Что такое конкурсная масса при банкротстве?
Конкурсная масса (или масса несостоятельности) – это совокупность имущества и прав должника, которое подлежит реализации для удовлетворения требований кредиторов. Определение и состав конкурсной массы регулируются:
- Законом о банкротстве (ст. 213.25);
- Гражданским процессуальным кодексом РФ (ст. 446);
- Пояснениями КонсультантПлюс и практикой арбитражных управляющих.
Что включается в конкурсную массу
- Все имущество должника на момент возбуждения дела о банкротстве;
- Права требования (дебиторская задолженность, исковые требования);
- Доходы, полученные должником после начала процедуры, если они не исключены законом.
Что исключается из конкурсной массы
- Средства, получаемые должником на третьих лиц (пенсия по потере кормильца, алименты, детские пособия, выплаты детям‑инвалидам и т.п.);
- Имущество, на которое согласно ГПК РФ нельзя наложить взыскание (ст. 446 ГПК);
- Средства, которые не поступали на счёт должника в текущем месяце – в этом случае выплата не производится (КонсультантПлюс).
Если конкурсная масса оказывается пустой (нет реализуемого имущества), долги всё равно могут быть аннулированы, но кредиторы, включая акционеров, получают фактически нулевое удовлетворение.
Ситуация с Wirecard: что находится в конкурсной массе?
После подачи заявления о банкротстве в июне 2020 года арбитражный управляющий начал процедуру розыска имущества. По данным из открытых источников:
- Около 1,75 млрд евро* из заявленной суммы составляют займы, полученные от 15 банков;
- Ещё примерно 500 млн евро* были привлечены за счёт выпуска ценных бумаг;
- Significant часть активов оказалась фиктивной – аудиторы не смогли подтвердить их существование.
В ходе процедуры управляющий выявил попытки вывода активов третьим лицам (родственникам, аффилированным компаниям). Такие перемещения подлежат возврату в конкурсную массу в соответствии со ст. 131 Закона о банкротстве и практикой арбитражного управляющего.
Перспективы выплат акционерам
Акционеры Wirecard относятся к категории необеспеченных кредиторов. Их требования удовлетворяются после:
- Выплаты обеспеченным кредиторам (банки, держатели облигаций с залогом);
- Уплаты текущих платежей (зарплата, налоги);
- Выполнения обязательств по компенсационным выплатам (если таковые имеются).
Учитывая, что значительная часть заявленных активов оказалась вымышленной, реальная конкурсная масса оказалась значительно меньше заявленной суммы. По оценкам экспертов, после реализации имущества и возврата незаконно выведенных активов в массу может остаться не более 200‑300 млн евро. При этом требования банков и других обеспеченных кредиторов превышают эту сумму в несколько раз.
Следовательно, акционеры могут рассчитывать лишь на остаточный остаток после полного удовлетворения всех приоритетных требований – в большинстве сценариев этот остаток близок к нулю.
Факторы, усиливающие пессимизм акционеров
- Отсутствие прозрачных данных о реальном состоянии активов на момент банкротства;
- Длительные судебные разбирательства, которые замораживают распределение средств;
- Возможность дальнейшего вывода активов через офшорные структуры, несмотря на усилия управляющего;
- Отсутствие государственной программы поддержки, аналогичной той, что обсуждалась в 2020 годах (покупатель‑санатор, меры поддержки правительства Германии).
Возможные сценарии развития событий
- Полная реализация конкурсной массы. После продажи оставшегося имущества и возврата незаконно выведенных активов средства распределяются в порядке очереди. Акционеры получают минимальную долю или ничего.
- Мировое соглашение с кредиторами. Банки и другие крупные кредиторы могут согласиться на списание части долга в обмен на ускорение процедуры. Это может увеличить долю, доступную акционерам, но вероятность низка из‑за значительного перевеса обеспеченных требований.
- Государственное вмешательство. Если правительство Германии решит поддержать процесс санации (например, через гарантии или прямое финансирование), то может появиться дополнительный источник выплат. На текущий момент таких инициатив не объявлено.
- Завершение процедуры с нулевым остатком. Наиболее вероятный исход – конкурсная масса исчерпана на удовлетворение обеспеченных и текущих требований, акционеры получают ноль.
Скандал вокруг Wirecard продемонстрировал, насколько важна прозрачность и достоверность финансовой отчётности для защиты интересов инвесторов. Текущая процедура банкротства показывает, что реальная конкурсная масса значительно меньше заявленной суммы активов, а приоритетные требования обеспеченных кредиторов оставляют акционерам минимальные шансы на получение выплат.
На сегодняшний день акционеры Wirecard, скорее всего, столкнутся с потерей своих инвестиций без какой‑либо существенной компенсации из массы несостоятельности. Тем не менее, дальнейшее развитие судебных процессов, возможные мировые соглашения или изменение позиции государства могут внести коррективы в этот прогноз, хотя и с низкой вероятностью.
Статья подготовлена на основе открытых источников и нормативных актов РФ о банкротстве, а также данных о процедуре банкротства Wirecard AG, доступных на момент написания.